星空体育APP下载·零售、轻工日化职业2021下半年出资战略：“人货场”驱动职业革新 据守高景气赛道

　　咱们以为当时我国消费职业的“人、货、场”三大中心要素正产生深远且不可逆的革新，由此带来各职业的国货、国潮风兴起，及新消费、新模式的层出不穷，轻工、零售、美妆职业亦面对年代革新下的开展机会与跨界竞赛。咱们继续看好乙代代等年青消费集体兴起下的新品类、新消费机会，以及国货、国潮品牌的继续生长趋势。展望2H21，咱们以为板块出资战略应据守中长期高景气道(医美美妆、电子烟、潮玩等)与轻视值高性价比职业(家居、文具日化等)，龙头公司有望凭仗各自竞赛壁垒完成市占率的继续提高。

　　中长期视角，新消费浪潮下，“人货场”正产生深远且不可逆革新，时刻将会奖赏那些不断创新、捉住革新机会的优秀企业。0“人”：年青消费集体兴起及人口老龄化是我国人口结构改变趋势的重要特征，年青人“悦己”大于“悦人”、“爱美”、“爱吃”、“爱玩”；2)“货”：我国制作越来越强，带来产品端的高质量与高性价比，民族自信心的增强也使得国潮、国货、国牌御风而起；③)“场”：我国兴旺且高效的互联网基础设施，为新消费、新模式的兴起打下坚实基础，途径迭代、流量搬迁、营销革新等场景端改变，检测着消费品企业的应变及适应能力，一批新模式、新零售公司快速生长。

　　短期视角，我国消费端有望继续康复。从收入视点看，现在疫情对个人收入及消费的影响仍未彻底消除，未来经济与人均可分配收入的康复将带来消费端的继续改进。此外，跟着我国疫苗接种作业的加快推动与有用的疫情管控办法，咱们估计下半年我国体会性消费、质量消费等范畴有望继续复苏。

　　展望2021下半年，经济复苏、新消费革新与消费晋级仍是主旋律，因为基数等原因，大都消费品类的增速或将呈前高后低的态势。咱们继续看好美妆医美、潮玩、电子烟等新消费赛道在2021年的继续高景气量，龙头公司有望继续快速生长；关于家居、家用轻工、文具日化等轻视值高性价比职业，咱们以为已树立品牌、途径、规划优势的龙头公司，有望完成比例继续提高。

　　结合公司基本面边沿改变、中心竞赛壁垒及估值状况，咱们引荐组合如下：继续高景气量的新消费赛道龙头，如美妆医美、潮玩、电子烟等，引荐华熙生物、贝泰妮、珀莱雅、思摩尔世界、泡泡玛特、名创优品；轻视值高性价比的传统消费龙头，如家居、家用轻工、文具日化等，看好龙头的市占率提高趋势，引荐敏华控股、欧派家居、东鹏控股、晨光文具、公牛集团、稳健医疗、朝云集团、蓝月亮、壹网壹创。